2月2日，國(guó)際黃金和白銀價(jià)格再跳水，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度下跌10%至4402美元/盎司，創(chuàng)下1月8日以來(lái)的新低，3天跌幅一度超過(guò)20%，距離1月29日高點(diǎn)跌幅一度超過(guò)1000美元/盎司。國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度下跌超16%至71.31美元/盎司，3天跌幅一度達(dá)40%，今年1月的漲幅幾近被抹平。截至發(fā)稿，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)和現(xiàn)貨銀價(jià)跌幅收窄走出深“V”，分別跌3.09%、5.8%。

有分析指出，這一波貴金屬行情始于特朗普上周五（1月30日）千挑萬(wàn)選、最終提名了“最鷹”的凱文·沃什（Kevin Warsh）作為下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席。市場(chǎng)突然開(kāi)始重新評(píng)估美元和美元資產(chǎn)前景。這一逆轉(zhuǎn)疊加貴金屬市場(chǎng)此前過(guò)于擁擠的交易，引發(fā)金銀價(jià)格當(dāng)日錄得20世紀(jì)80年代初以來(lái)最大單日跌幅，市值總計(jì)蒸發(fā)7.4萬(wàn)億美元。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，1月30日，金價(jià)暴跌12%至5000美元以下，創(chuàng)下自20世紀(jì)80年代初以來(lái)最大單日跌幅，就在這次暴跌前幾個(gè)小時(shí)，華爾街明星基金經(jīng)理、方舟投資的掌門(mén)人“木頭姐”凱茜?伍德（Cathie Wood）在社交媒體X上發(fā)帖暗示，金價(jià)接近峰值的可能性正在上升。她認(rèn)為如今的泡沫不在人工智能領(lǐng)域，而是在黃金領(lǐng)域。另一方面，如果美元走強(qiáng)，黃金似乎會(huì)變得脆弱。她以1980年至2000年期間為例，指出當(dāng)時(shí)美元走強(qiáng)的同時(shí)，黃金價(jià)格下跌了超過(guò)60%。她警告稱(chēng)，黃金的歷史性上漲是一個(gè)投機(jī)泡沫，即將破裂。她的論證基于歷史估值指標(biāo)、宏觀經(jīng)濟(jì)背景以及美元走勢(shì)。

無(wú)獨(dú)有偶。布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員、國(guó)際金融研究所前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Brooks也對(duì)“黃金泡沫”發(fā)出了警告。他指出，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的交易量數(shù)據(jù)顯示，貴金屬持有量并未發(fā)生大規(guī)模變化?！敖鼛讉€(gè)月的貴金屬泡沫完全是由散戶(hù)購(gòu)買(mǎi)造成的，就像之前的所有泡沫一樣?！边@位高盛前首席外匯策略師補(bǔ)充道。

有人拿下近1斤金

有人賣(mài)金還房貸

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，北京市西城區(qū)菜市口百貨（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“菜百”）一位銷(xiāo)售人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，近期金價(jià)的大幅波動(dòng)，吸引了大批市民涌入金店，而人氣最旺的當(dāng)屬四樓的投資金條銷(xiāo)售區(qū)。作為北京黃金消費(fèi)的風(fēng)向標(biāo)，“菜百”成為本輪黃金熱潮的縮影。

記者來(lái)到“菜百”三樓的黃金回購(gòu)窗口前，叫號(hào)聲此起彼伏，排隊(duì)的隊(duì)伍從窗口一直延伸到盡頭，一眼望不到頭。

一位年逾50的阿姨向記者細(xì)數(shù)手中的黃金飾品，她打算將藏品全部變現(xiàn)，其中包括1995年購(gòu)入的16克左右金項(xiàng)鏈，彼時(shí)買(mǎi)入價(jià)僅130元/克，還有2018年入手的黃金飾品及耳環(huán)，部分耳環(huán)早已送給女兒佩戴。

“近期金價(jià)合適，看到北京到處都在排隊(duì)賣(mài)金，我也想趁機(jī)變現(xiàn)，給孩子償還房貸。”阿姨向記者說(shuō)道。

人群中，一位中年男子的抱怨聲引來(lái)旁人共鳴。原來(lái)他是替母親來(lái)售賣(mài)黃金首飾的，這批首飾包含一只手鐲，是母親2016年購(gòu)入的，總共40多克，當(dāng)時(shí)買(mǎi)入價(jià)300多元/克。男子說(shuō)，母親早就盤(pán)算好了，要用這筆黃金回購(gòu)款給孩子們發(fā)過(guò)年的壓歲錢(qián)。

一位年輕人向記者分享了自己的投資經(jīng)歷。他受父母影響，從2019年開(kāi)始關(guān)注黃金市場(chǎng)，一直和家人共同投資實(shí)物黃金。以往每年會(huì)購(gòu)買(mǎi)100-200克黃金，今年則計(jì)劃一次性購(gòu)入450克。（記者注：約等于兩部iPhone 15 Pro Max的重量）

此外，一位中年男士也向記者分享了自己的投資選擇。這是他首次接觸實(shí)物黃金投資，此前曾在金價(jià)高點(diǎn)時(shí)入手過(guò)一些積存金，此次打算購(gòu)入20克左右的投資金條。

“聽(tīng)朋友推薦說(shuō)還是實(shí)物黃金更穩(wěn)妥，而且我屬馬，今年買(mǎi)金條也算是留個(gè)紀(jì)念?！彼χf(shuō)道。

黃金市場(chǎng)的火爆不止體現(xiàn)在線(xiàn)下。自1月30日起，多家銀行出現(xiàn)實(shí)物金條售罄情況。

記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，1月30日至今工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的多款投資實(shí)物黃金全線(xiàn)售罄。2月2日，一位招商銀行工作人員告訴本報(bào)記者：“目前金條基本上都售罄了，一般是早上九點(diǎn)多開(kāi)始預(yù)約購(gòu)買(mǎi)。”

招行、郵儲(chǔ)公告提示風(fēng)險(xiǎn)

2月2日，針對(duì)近期貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況，招商銀行、郵儲(chǔ)銀行相繼發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)。

招商銀行公告表示，鑒于近期國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，為防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者權(quán)益，該行對(duì)“招財(cái)金”業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。

從調(diào)整內(nèi)容來(lái)看，招商銀行公告顯示，自2026年2月2日（星期一）收盤(pán)清算時(shí)起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從60%調(diào)整為70%，漲跌幅度限制保持15%不變。

同時(shí)，自2026年2月2日（星期一）收盤(pán)清算時(shí)起，Ag（T+D）合約的保證金水平從60%調(diào)整為70%。若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合約出現(xiàn)單邊市情況，則自收盤(pán)清算時(shí)起，該合約下一交易日起漲跌幅度限制從19%調(diào)整為25%；若未出現(xiàn)單邊市情況，則Ag（T+D）漲跌幅度限制維持不變。

據(jù)悉，“招財(cái)金”業(yè)務(wù)是招商銀行代理個(gè)人客戶(hù)參與上海黃金交易所貴金屬交易的核心業(yè)務(wù)，涵蓋現(xiàn)貨、延期等多種交易品種，實(shí)行“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的撮合交易機(jī)制，自上線(xiàn)以來(lái)，主要為投資者提供貴金屬投資渠道。

同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行發(fā)布《關(guān)于做好貴金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范的提示》稱(chēng)，近期國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，不確定因素顯著增多。為保護(hù)黃金積存、實(shí)物貴金屬業(yè)務(wù)客戶(hù)利益，特別提示相關(guān)客戶(hù)，請(qǐng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在審慎評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)上，理性投資、合理配置、避免追漲殺跌，密切關(guān)注貴金屬行情變化，控制持倉(cāng)規(guī)模，防范貴金屬價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的資金損失。

接下來(lái)行情將會(huì)如何走？

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金短期內(nèi)將會(huì)大幅震蕩，建議投資者先不要急于抄底，等市場(chǎng)波動(dòng)幅度降低后，黃金ETF等產(chǎn)品將會(huì)比金礦股更加穩(wěn)健，目前看黃金中長(zhǎng)期的投資邏輯依然維持，但也要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席換人之后，如何配合總統(tǒng)特朗普的政策變化。

光大證券國(guó)際策略師伍禮賢向記者表示，黃金本質(zhì)上屬于避險(xiǎn)資產(chǎn)，然而任何資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)屬性將隨之顯現(xiàn)，在經(jīng)歷近期急劇下跌行情后，預(yù)計(jì)短期價(jià)格波動(dòng)或?qū)⒀永m(xù)。此次回落的重要支撐位置大致位于4300美元/盎司至4500美元/盎司區(qū)間，投資者當(dāng)前不宜急于抄底。從中線(xiàn)維度觀察，黃金向上趨勢(shì)仍未發(fā)生根本性改變，此次價(jià)格大幅回落并未扭轉(zhuǎn)基本面支撐因素，包括美元匯率持續(xù)維持弱勢(shì)、國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債及美元資產(chǎn)信賴(lài)度下降，以及全球利率環(huán)境維持下行態(tài)勢(shì)，這些因素均繼續(xù)對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成有力支撐，等行情穩(wěn)定后，黃金ETF跟蹤金價(jià)走勢(shì)，相比金礦股而言是更穩(wěn)健的選擇。

紅蟻資本投資總監(jiān)李澤銘認(rèn)為，上周五晚間國(guó)際金銀價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，這一走勢(shì)可能標(biāo)志著劇烈波動(dòng)行情的開(kāi)端，意味著短期內(nèi)市場(chǎng)尚未迎來(lái)中長(zhǎng)線(xiàn)資金買(mǎi)入的理想時(shí)機(jī)?；仡櫞溯喩蠞q行情末段，主要驅(qū)動(dòng)因素在于國(guó)際黃金、白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭跡象，以及實(shí)物金銀交割的緊迫性日益凸顯，這吸引了大量短期熱錢(qián)進(jìn)行投機(jī)性買(mǎi)入，部分持有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資機(jī)構(gòu)被迫補(bǔ)倉(cāng)，進(jìn)一步推升貴金屬價(jià)格至歷史高位。然而，由上述因素支撐的上漲邏輯基礎(chǔ)較為脆弱，市場(chǎng)趨勢(shì)極易發(fā)生突發(fā)性逆轉(zhuǎn)，行情從螺旋式買(mǎi)入上漲迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槁菪劫u(mài)出下跌，短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及潛在幅度均顯著放大。

李澤銘預(yù)計(jì)，短期金價(jià)可能?chē)@每盎司5000美元中樞上下波動(dòng)，在1000美元區(qū)間內(nèi)，雖然近期波動(dòng)幅度比股市更大，目前看驅(qū)動(dòng)黃金的因素依然是避險(xiǎn)需求，避險(xiǎn)屬性本質(zhì)依然沒(méi)有改變，中長(zhǎng)期上漲的邏輯依然存在，而金礦股是更高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的選擇。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|程鵬宋思艱 杜恒峰

校對(duì)|金冥羽

封面圖片來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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